1.概念：

　　ABS（Asset—Backed Securitization）：即資產(chǎn)證券化的簡(jiǎn)稱(chēng)，是將某一目標項目的資產(chǎn)所產(chǎn)生的獨立的、可識別的未來(lái)收益（現金流量或應收帳款）作為抵押（金融擔保），據以在資本市場(chǎng)上發(fā)行具有固定收益率的高檔債券來(lái)籌集資金的一種項目融資方式。

　　2. ABS融資方式運作過(guò)程（五個(gè)主要階段）

　　注意：

　?。?）SPC與項目結合就是以合同、協(xié)議等方式將原始權益人所擁有項目資產(chǎn)的未來(lái)現金收入的權利轉讓給SPC，轉讓的目的在于將原始權益人本身的風(fēng)險隔斷，使其融資風(fēng)險僅與項目未來(lái)現金收入有關(guān)，而與建設項目的原始權益人本身的風(fēng)險無(wú)關(guān)。

　?。?）信用增級的渠道有：利用信用證、開(kāi)設現金擔保賬戶(hù)、直接進(jìn)行金融擔保等。

　　債券的籌集成本和信用等級密切相關(guān)。信用等級越高，表明債券的安全性越高，債券的利率越低，從而使通過(guò)發(fā)行債券籌集資金的成本越低。ABS運作方式通過(guò)信用增級計劃，使沒(méi)有獲得信用等級或信用等級較低的機構，同樣可以進(jìn)入高等級投資證券市場(chǎng)通過(guò)資產(chǎn)證券化來(lái)籌集資金。

　　3. ABS融資特點(diǎn)

　?。?）債券發(fā)行期間，項目的資產(chǎn)所有權歸SPC所有，但項目經(jīng)營(yíng)決策權仍歸原始權益人所有，原始權益人（項目籌資人）可保持對項目運營(yíng)的控制。

　?。?）原始權益人（項目籌資人）有義務(wù)把項目的現金收入支付給SPC，待債券到期，用資產(chǎn)產(chǎn)生的收入還本付息后，資產(chǎn)的所有權又復歸原始權益人。

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