房地產(chǎn)估價(jià)師經(jīng)營(yíng)與管理課程講義（10）

2011-06-07 17：04　　來(lái)源：　　字體：大小　　打印收藏

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　　4．風(fēng)險對房地產(chǎn)投資決策的影響（兩方面影響）

	投資者	投資目的	投資對象
收益型	承受低風(fēng)險低收益水平的長(cháng)期投資者	獲得穩定租金收益	進(jìn)行穩定期的收益性物業(yè)
收益加增值型	能承受中等風(fēng)險和收益水平的投資者	物業(yè)租金收益＋物業(yè)增值收益	款進(jìn)入穩定期或剛剛竣工的收益性物業(yè)
機會(huì )型	承受較大投資風(fēng)險，期望獲得高收益的投資者

　　第四節風(fēng)險與投資組合

　　1．投資給合理論

　　主要論點(diǎn)（不要把雞蛋放在一個(gè)藍子里）

　　在相同的宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境下，不同投資項目的收益及風(fēng)險不同

　　把適當的項目組合起來(lái)，可以達到一個(gè)理想的長(cháng)遠策略

　　尋找一個(gè)固定的預期收率下風(fēng)險最小，或在可接受風(fēng)險水平下收益最大化的投資組合

　　說(shuō)明

　　通過(guò)投資組合理論，可將個(gè)別風(fēng)險因素減少甚至近于完全抵消，但系統風(fēng)險仍然存在

　　具體方法

　　地區分布

　　時(shí)間分布

　　項目類(lèi)型分布

　　【2008年】

　　投資組合理論認為，把適當的投資項目組合起來(lái)，可以（）。
　　A．提高投資收益
　　B．降低系統風(fēng)險
　　C．降低個(gè)別風(fēng)險
　　D．使投資毫無(wú)風(fēng)險

　　【答案】C
　　【解析】過(guò)投資組合理論，可將個(gè)別風(fēng)險因素減少甚至近于完全抵消，但系統風(fēng)險仍然存在。

　　【重點(diǎn)難點(diǎn)】市場(chǎng)風(fēng)險系數及預期投資收益率的計算

　　當資產(chǎn)的預期收益率＝市場(chǎng)的整體平均收益率時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險系數＝1

　　【2008年】

　　某投資項目的預期收益率與市場(chǎng)平均收益率的變化幅度相同，則該項目的系統性市場(chǎng)風(fēng)險系數為1.（）

　　【答案】X
　　【解析】當資產(chǎn)的預期收益率＝市場(chǎng)的整體平均收益率時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險系數＝1

　　【2006年】

　　假設銀行一年期存款利率為2.28%，貸款利率為5.85%，投資市場(chǎng)的平均收益率為12%，房地產(chǎn)投資市場(chǎng)的系統性市場(chǎng)風(fēng)險系數為0.6，則房地產(chǎn)投資的預期收益率為（）
　　A．4.42%
　　B．8.11%
　　C．8.13%
　　D．9.54%

　　【答案】B
　　【解析】注意無(wú)風(fēng)險收益率在我國我一年期存款利率，在國外一般指國債收益

　　【2005年】

　　假設某段時(shí)間內房地產(chǎn)業(yè)的預期收益率為15%，國債的投資收益率為10%，市場(chǎng)整體的平均收益率為20%，則房地產(chǎn)業(yè)的系統性市場(chǎng)風(fēng)險系數是（）
　　A.0.25
　　B.0.50
　　C.1.5
　　D.2.00

　　【答案】B
　　【解析】公式的變換。

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