易混淆點(diǎn)辨析

　　1.房地產(chǎn)的特性和房地產(chǎn)投資的特性是有區別的，如“需要適時(shí)的更新改造投資”（適應性）是房地產(chǎn)投資的特性，而不是房地產(chǎn)的特性，異質(zhì)性是房地產(chǎn)的特性，而不是房地產(chǎn)投資的特性。

　　2.收益現金流風(fēng)險與資本價(jià)值風(fēng)險的區別：收益現金流風(fēng)險是指項目未來(lái)市場(chǎng)收益水平達不到預期目標的風(fēng)險；資本價(jià)值風(fēng)險是指項目資本價(jià)值由于項目未來(lái)預期收益、運營(yíng)費用以及收益率的變化，使預期資本價(jià)值低于現實(shí)資本價(jià)值的風(fēng)險。

　　3.“由于通貨膨脹風(fēng)險直接降低投資的實(shí)際收益率，房地產(chǎn)投資者非常重視此風(fēng)險因素的影響，并通過(guò)適當調整其要求的最低收益率來(lái)降低該風(fēng)險對實(shí)際收益率影響的程度。但房地產(chǎn)投資的保值性，又使投資者要求的最低收益率并不是通貨膨脹率與行業(yè)基準折現率的直接相加。”這句話(huà)如何理解？這句話(huà)是考慮通貨膨脹風(fēng)險正反兩個(gè)方面的情況。一是考慮通貨膨脹風(fēng)險，要上調要求的最低收益率，二是出于對房地產(chǎn)投資保值的考慮，投資者要求的最低收益率可能會(huì )低于通貨膨脹率與行業(yè)基準折現率之和。

　　4.在房地產(chǎn)投資的物業(yè)類(lèi)型中，高爾夫球場(chǎng)既屬于“酒店與休閑娛樂(lè )設施物業(yè)”，也屬于“特殊物業(yè)”。

　　5.開(kāi)發(fā)投資與開(kāi)發(fā)成本是否是一個(gè)概念？開(kāi)發(fā)投資的內涵更豐富，開(kāi)發(fā)投資在銷(xiāo)售情形下可視同于開(kāi)發(fā)成本。