投資收益率指標的計算

　　一、概念

　　投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評價(jià)指標，它是投資方案建成投產(chǎn)達到設計生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與方案投資的比率。

　　它表明投資方案在正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng )造的年凈收益額。對生產(chǎn)期內各年的凈收益額變化幅度較大的方案，可計算生產(chǎn)期年平均凈收益額與投資的比率。

　　其計算公式為 ：

　　二、判別準則

　　將計算出的投資收益率（R） 與所確定的基準投資收益率（Rc） 進(jìn)行比較：

　　若R≥Rc，則方案可以考慮接受若R三、應用式根據分析的目的不同，投資收益率又具體分為：

　?。?一 ） 總投資收益率 （ROI）

　　式中 EBIT——項目正常年份的年息稅前利潤或運營(yíng)期內年平均息稅前利潤TI 項目總投資 （ 包括建設投資、建設期貸款利息和全部流動(dòng)資金 ）

　　總投資收益率高于同行業(yè)的收益參考值，表明用總投資收益率表示的項目盈利能力滿(mǎn)足要求。

　?。?二 ） 項目資本金凈利潤率 （ROE）

　　式中 NP——項目正常年份的年凈利潤或運營(yíng)期內年平均凈利潤EC——項目資本金項目資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參考值，表明用項目資本金凈利潤率表示的項目盈利能力滿(mǎn)足要求。

　　[例 lZlOl027]計算項目的總投資利潤率和資本金利潤率。（見(jiàn)教材32頁(yè)）

　　對于工程建設方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的。反之，過(guò)高的負債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。

　　所以總投資收益率或資本金凈利潤率指標不僅可以用來(lái)衡量工程建設方案的獲利能力，還可以作為工程建設籌資決策參考的依據。

　　三、優(yōu)劣

　　技資收益率（R）指標經(jīng)濟意義明確、直觀(guān)，計算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣 ， 可適用于各種投資規模。

　　但不足的是沒(méi)有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金 具有時(shí)間價(jià)值的重要性；指標的計算主觀(guān)隨意性太強，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素其主要用在工程建設方案制定的早期階段或研究過(guò)程，且計算期較短、不具備綜合分析所需詳細資料的方案，尤其適用于工藝簡(jiǎn)單而生產(chǎn)情況變化不大的工程建設方案的選擇和投資經(jīng)濟效果的評價(jià)。