房地產(chǎn)投資決策的期權性質(zhì)（兩性）

　　房地產(chǎn)投資決策的兩種性質(zhì)

　　不可逆性（有可能投資無(wú)法收回）

　　房地產(chǎn)位置固定，流動(dòng)性較差

　　房地產(chǎn)交易稅費高，阻礙流動(dòng)

　　可延期性（可以不馬上投資）

　　選擇投資的時(shí)機不同，投資收益與風(fēng)險就不同

　　延期投資可能規避風(fēng)險

　　房地產(chǎn)投資的期權性

　　房地產(chǎn)投資具有不可逆性與可延期性，也就具有了期權性質(zhì)

　　具有期權性使決策問(wèn)題轉換為實(shí)物期權定價(jià)問(wèn)題

　　期權價(jià)格是獲得這種權利所投入的人財物

　　執行期權相當于在有利的投資機會(huì )下進(jìn)一步投資

　　實(shí)物期權方法與房地產(chǎn)投資決策

　　五種實(shí)物期權類(lèi)型

　　等待投資型期權、成長(cháng)型期權、放棄型期權、柔性期權、學(xué)習型期權

　　四個(gè)基本步驟

　　構建應用框架、完成期權定價(jià)、檢查結果、再設計

　　六個(gè)基本變量

　　標的資產(chǎn)的現值、資產(chǎn)的現金流或持有收益率、期限、標的資產(chǎn)的波動(dòng)率、無(wú)風(fēng)險收益率、價(jià)值漏損

　　兩種期權定價(jià)模型

　　二叉樹(shù)期權定價(jià)模型、布萊克-舒爾斯方程

　　實(shí)物期權方法的實(shí)際應用

　　確定合理的開(kāi)發(fā)時(shí)機（等待投資型期權）-延期、捂盤(pán)

　　決定是否放棄投資機會(huì )或項目（放棄型期權）

　　決定是否開(kāi)發(fā)一些成長(cháng)型項目（成長(cháng)型期權）