長(cháng)期以來(lái)投資者對投資項目或企業(yè)價(jià)值直接評估的最常用的、經(jīng)典的方法是貼現現金流法（DCF），但是由于DCF法的缺陷，特別是由于其假設和現實(shí)情況的矛盾使得它在現實(shí)的投資決策中的應用具有很大的局限及其預測結果具有較大的偏差。由于DCF法的天然的缺陷，往往會(huì )使投資者對項目?jì)r(jià)值的估計過(guò)低，或者使投資者在投資決策中，特別是在具有靈活性或戰略成長(cháng)性的投資項目中無(wú)法通過(guò)靈活地把握各種潛在的投資機會(huì )而投資者帶來(lái)靈活性增值，有時(shí)候甚至會(huì )導致決策錯誤，其造成的損失往往很大。因此基于可以預測的未來(lái)現金流和確定的貼現率的DCF法對發(fā)掘投資者把握不確定環(huán)境下的各種投資機會(huì )而為投資者帶來(lái)新增價(jià)值無(wú)能為力。

　　正是在這種背景下，經(jīng)濟學(xué)家開(kāi)始尋找能夠更準確地評估投資項目真實(shí)價(jià)值的理論和方法。實(shí)物期權（Real Option）的概念最初是由麻省理工學(xué)院（MIT）的Stewart Myers（1977）提出的。Black、Scholes、Merton的突破性成果——金融期權定價(jià)理論是實(shí)物期權方法的基石。他們和MIT的Stewart Myers一起發(fā)現期權定價(jià)理論在實(shí)物或者非金融投資方面具有重要的應用前景。