實(shí)物期權理論經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展和實(shí)踐，已經(jīng)形成了一個(gè)較為完善的理論體系。下面針對實(shí)物期權在房地產(chǎn)應用中的特點(diǎn)，對實(shí)物期權做一個(gè)簡(jiǎn)單的概述。

　　房地產(chǎn)投資決策中所包括的實(shí)物期權類(lèi)型主要有以下類(lèi)型：

　　1、延遲投資期權（Option to delay investment），也稱(chēng)為等待期權。開(kāi)發(fā)商擁有推遲投資的權利，可以根據市場(chǎng)的情況決定何時(shí)動(dòng)工，這種選擇權可以減少項目失敗的風(fēng)險，被稱(chēng)為延期投資期權。

　　2、擴張期權（Option to expand）對于一個(gè)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)比較大、產(chǎn)品供應結構不明朗的不成熟市場(chǎng)，開(kāi)發(fā)商通常會(huì )先投入少量資金試探市場(chǎng)情況，這種為了進(jìn)一步獲得市場(chǎng)信息的投資行為而獲得的選擇機會(huì )被稱(chēng)為擴張期權。

　　3、收縮期權（Option to contract）和中止期權 （Option to stop）指開(kāi)發(fā)商在面臨市場(chǎng)實(shí)際環(huán)境比預期相差較遠的狀況下，擁有縮減或撤出原有投資的權利，這樣可以減少損失，這種期權相當于美式看跌期權。

　　4、轉換期權（Option to switch use）在項目的實(shí)施過(guò)程中，有能力的開(kāi)發(fā)商可以根據外部環(huán)境的變化進(jìn)行投入要素或產(chǎn)品的轉換，如根據市場(chǎng)需求，產(chǎn)品可以在工業(yè)、商業(yè)、寫(xiě)字樓、住宅用途之間進(jìn)行轉換。顯然這為企業(yè)的項目營(yíng)運提供了機動(dòng)性，為企業(yè)適應市場(chǎng)或競爭環(huán)境變化提供有利工具。

　　5、企業(yè)增長(cháng)期權（Corporate growth option）開(kāi)發(fā)商接受某一個(gè)項目時(shí)，可能不僅僅從項目本身的財務(wù)效益考慮，更多的可能考慮項目對企業(yè)未來(lái)發(fā)展的影響，更重要的是員工經(jīng)驗的積累、企業(yè)品牌支持、銷(xiāo)售渠道開(kāi)辟都具有重要的戰略?xún)r(jià)值。