摘要：文章首先對公路建設項目財務(wù)效益后評價(jià)的概念、特點(diǎn)以及評價(jià)工作程序進(jìn)行了簡(jiǎn)單介紹。根據新版的《建設項目經(jīng)濟評價(jià)方法與參數》對現有后評價(jià)指標進(jìn)行了修正和完善，構建了新的后評價(jià)指標體系，并對指標偏差和偏離的原因進(jìn)行了分析。

　　關(guān)鍵詞：公路建設項目；財務(wù)效益；后評價(jià)體系

　　2004年12月17日國務(wù)院通過(guò)《國家高速公路網(wǎng)規劃》，確定未來(lái)30年內我國將著(zhù)手建設國家高速公路網(wǎng)。國家高速公路網(wǎng)將包括7條首都放射線(xiàn)、9條南北縱向線(xiàn)和18條東西橫向線(xiàn)，簡(jiǎn)稱(chēng)為“7918網(wǎng)”。高速公路網(wǎng)采用放射線(xiàn)與縱橫相結合的布局，構成由中心城區向外放射以及橫連東西、縱貫南北的公路交通大通道，從而大大提高全社會(huì )的機動(dòng)性。同時(shí)在2009年，隨著(zhù)4萬(wàn)億投資的逐漸實(shí)施，我國的公路交通事業(yè)迅速發(fā)展，公路的建設不僅提高了我國公路交通運輸水平，而且對社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展起到了不可忽視的推動(dòng)作用。但由于公路建設項目具有投資大、還貸壓力大、投資回收期長(cháng)等特點(diǎn)，故而如何提高公路建設項目的投資效益，優(yōu)選投資項目，讓有限的資金充分發(fā)揮效益，已成為我國公路建設中一個(gè)迫切需要解決的問(wèn)題。

　　一、公路建設項目效益后評價(jià)的含義、特點(diǎn)與程序

　　（一）公路建設項目效益后評價(jià)的含義

　　公路建設項目效益后評價(jià)是根據實(shí)際發(fā)生的數據和后評價(jià)時(shí)國家頒布的參數進(jìn)行國民經(jīng)濟評價(jià)和財務(wù)評價(jià)，并與前期工作階段按預測數據進(jìn)行的評價(jià)相比較，分析其差別和成因。公路建設項目效益后評價(jià)中有反映建設項目功能、效益、工期、投資等經(jīng)濟效果的指標，能夠全面地、綜合地反映建設項目的整個(gè)經(jīng)濟效益的高低，在項目后評價(jià)中起主導作用。項目效益后評價(jià)是后評價(jià)的重要組成部分，是提高項目投資效益的主要途徑。

　　（二）公路建設項目效益后評價(jià)的特點(diǎn)

　　公路建設項目的財務(wù)分析既是一種投資者的贏(yíng)利分析，也是一種建設項目的行業(yè)經(jīng)濟分析，具有以下特點(diǎn)：將投資項目置于本行業(yè)進(jìn)行研究，在考慮資金的時(shí)間價(jià)值時(shí)，以本行業(yè)的投資成本來(lái)確定其基準貼現率；在分析項目的收入和支出時(shí)，以項目本身為研究對象，以投資者在本項目上的收益和支出為計算范圍，而不考慮給第三者或項目使用者所帶來(lái)的費用或效益。

　　（三）公路建設項目效益后評價(jià)的程序

　　公路建設項目效益后評價(jià)的工作流程如圖1所示。

　　二、公路建設項目財務(wù)效益后評價(jià)體系的構建

　　（一）指標體系

　　與公路建設項目國民經(jīng)濟效益后評價(jià)一樣，財務(wù)效益后評價(jià)的指標體系也分為三層。第一層反映公路建設項目實(shí)際財務(wù)效果的指標。公路建設項目財務(wù)效益后評價(jià)同樣應采用與可行性研究中的財務(wù)評價(jià)相一致的指標，可分為盈利能力分析、償債能力分析以及財務(wù)生存能力分析三類(lèi)。其中盈利能力分析的后評價(jià)指標包括實(shí)際財務(wù)內部收益率、實(shí)際財務(wù)凈現值、實(shí)際財務(wù)投資回收期、實(shí)際總投資收益率和實(shí)際項目資本金凈利潤率五項。償債能力分析的后評價(jià)指標分別為實(shí)際利息備付率、實(shí)際償債備付率和實(shí)際資產(chǎn)負債率三項。財務(wù)生存能力分析的后評價(jià)指標主要通過(guò)財務(wù)計劃現金流量表中的凈現金流量和累計盈余資金來(lái)表示。第二層反映公路建設項目后評價(jià)與可行性研究之間的盈利能力分析、償債能力分析以及財務(wù)生存能力分析評價(jià)指標偏離程度的指標，該層指標常用變化率來(lái)表示，根據后評價(jià)的實(shí)際財務(wù)指標及預測財務(wù)指標，就可進(jìn)一步算得第一層中各指標的變化率，從而明確實(shí)際財務(wù)效益與預計財務(wù)效益的差距大小及性質(zhì)。第三層分析財務(wù)效益指標偏離原因的指標。包括固定資產(chǎn)投資變化率、收入變化率、成本變化率、項目工期變化率、項目資金綜合成本變化率等。需要說(shuō)明的是項目工期的提前或滯后對項目的費用、效益均有很大的影響，從而極大地影響了項目的財務(wù)指標。另外，不同的資金籌集渠道影響項目的還款方式、利息的多少，相應地也影響了項目的財務(wù)指標。

　　（二）不確定性與風(fēng)險分析

　　1、盈虧平衡分析

　　盈虧平衡分析系指通過(guò)計算項目達產(chǎn)年的盈虧平衡點(diǎn)，分析項目成本與收益的平衡關(guān)系，判斷項目對產(chǎn)出品數量變化的適應能力和抗風(fēng)險能力。盈虧平衡分析就是要找出項目方案的盈虧平衡點(diǎn)。一般說(shuō)來(lái)，盈虧平衡點(diǎn)越低，項目實(shí)施所評價(jià)方案盈利的可能性就越大，造成虧損的可能性就越小，對某些不確定因素變化所帶來(lái)的風(fēng)險的承受能力就越強。盈虧平衡分析的基本方法是建立成本與產(chǎn)量、銷(xiāo)售收入與產(chǎn)量之間的函數關(guān)系，通過(guò)對這兩個(gè)函數及其圖形的分析，找出用產(chǎn)量和生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)，一般情況下為這兩個(gè)函數的交點(diǎn)。進(jìn)一步確定項目對減產(chǎn)、降低售價(jià)、單位產(chǎn)品可變成本上升等諸因素變化所引起的風(fēng)險的承受能力。

　　2、敏感性分析

　　公路建設項目財務(wù)后評價(jià)的敏感性分析是指在后評價(jià)時(shí)點(diǎn)以后的敏感性分析，主要用來(lái)評價(jià)公路建設項目的持續性。后評價(jià)時(shí)項目的投資、開(kāi)工時(shí)間和建設期已經(jīng)確定，因此敏感性分析主要是對費用和收入兩個(gè)因素的分析，分析方法與可行性研究相同�？蛇x取交通量、收費標準、物價(jià)總水平上漲率等因素，重點(diǎn)測算這些因素變化對財務(wù)內部收益率，必要時(shí)對借款償還期的影響。

　　3、財務(wù)風(fēng)險分析

　　財務(wù)風(fēng)險分析與其他經(jīng)濟分析一樣，分析過(guò)程包括風(fēng)險識別、風(fēng)險評價(jià)與風(fēng)險應對。

　　（三）公路建設項目效益后評價(jià)偏差及糾偏措施分析

　　公路建設項目效益后評價(jià)中的偏差原因分析主要是針對公路建設項目的費用和效益而言，由于工程階段的費用和效益分析都是通過(guò)一些數據預測得到，在實(shí)際情況中費用和效益會(huì )因某些原因而產(chǎn)生變化，導致實(shí)際情況與預測情況肯定存在著(zhù)數值上的偏差。而偏離程度的原因分析則是側重于對效益后評價(jià)中的各項指標而言，找出實(shí)際情況中引起指標偏離的原因。效益偏差的原因主要源自交通量，從“共性”出發(fā)，可以將效益偏差的原因分為兩個(gè)方面：客觀(guān)原因、交通量原因。在交通量分析時(shí)可進(jìn)一步加以細化，對轉移交通量和誘發(fā)交通量進(jìn)行著(zhù)重分析。如果是轉移交通量不足，那么是由于舊路路況有了較大的改變，或是公路收費標準不合適，亦或是交通量分配模式不正確等等。如果是誘發(fā)交通量不足則主要是由于區域經(jīng)濟實(shí)際發(fā)展情況與預測的情況不一致；因此在此基礎上應進(jìn)一步加強對區域經(jīng)濟發(fā)展預測的研究。

　　總之，在4萬(wàn)億的投資刺激下，對公路效益后評價(jià)的研究能為我國公路建設項目的決策管理提出建議，也為后評價(jià)項目實(shí)施運營(yíng)中出現的問(wèn)題提出改進(jìn)建議，從而達到提高投資效益的目的。

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