摘要：財務(wù)創(chuàng )新不足也是中小企業(yè)缺乏可持續發(fā)展能力的主要原因之一。中小企業(yè)財務(wù)創(chuàng )新應當結合自身特質(zhì)，并體現與大企業(yè)不同的創(chuàng )新內容。中小企業(yè)財務(wù)的管理創(chuàng )新，是一種漸進(jìn)式的創(chuàng )新，包括財務(wù)觀(guān)念創(chuàng )新、融資創(chuàng )新和投資創(chuàng )新。中小企業(yè)財務(wù)的制度創(chuàng )新主要包括財務(wù)治理和財務(wù)控制的創(chuàng )新。

　　關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；可持續發(fā)展；財務(wù)創(chuàng )新

　　一、引言

　　企業(yè)創(chuàng )新體系包括制度創(chuàng )新、管理創(chuàng )新和技術(shù)創(chuàng )新三個(gè)相輔相成、不可或缺的組成部分。制度創(chuàng )新是技術(shù)創(chuàng )新和管理創(chuàng )新的前提和基礎，技術(shù)創(chuàng )新作為一種技術(shù)保障機制為制度創(chuàng )新和管理創(chuàng )新提供物質(zhì)條件，管理創(chuàng )新則是另兩種創(chuàng )新的組織保證。財務(wù)創(chuàng )新理論是在現有創(chuàng )新理論的基礎上發(fā)展起來(lái)的。作為一種發(fā)生在企業(yè)財務(wù)管理系統內的創(chuàng )新活動(dòng)，財務(wù)創(chuàng )新既是一種管理創(chuàng )新，也是一種制度創(chuàng )新。從管理創(chuàng )新的角度看，企業(yè)通過(guò)財務(wù)創(chuàng )新重新組合了財務(wù)管理中的各種要素，并創(chuàng )造出一種更適合企業(yè)發(fā)展的財務(wù)資源整合范式。從制度創(chuàng )新的角度看，財務(wù)創(chuàng )新集中體現為財務(wù)治理和財務(wù)控制的創(chuàng )新。通過(guò)財務(wù)創(chuàng )新，企業(yè)可以與外部利益相關(guān)者保持良好的協(xié)調與合作關(guān)系，同時(shí)在企業(yè)內部實(shí)施有效的財務(wù)控制。

　　中小企業(yè)的可持續發(fā)展是一個(gè)不斷學(xué)習和創(chuàng )新的過(guò)程。創(chuàng )新是中小企業(yè)發(fā)展的源頭和動(dòng)力，任何一個(gè)停滯的企業(yè)，都無(wú)法在激烈的市場(chǎng)中生存下去。目前，中小企業(yè)破產(chǎn)率高、可持續發(fā)展能力差的現象已經(jīng)成為學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界共同關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題。許多學(xué)者從發(fā)展戰略、風(fēng)險管理等諸多角度進(jìn)行了深入研究。筆者認為，財務(wù)創(chuàng )新不足也是中小企業(yè)缺乏可持續發(fā)展能力的主要原因之一。

　　二、中小企業(yè)財務(wù)的管理創(chuàng )新

　　中小企業(yè)財務(wù)的管理創(chuàng )新，是指財務(wù)在管理層面的創(chuàng )新，是企業(yè)為適應環(huán)境變化而對財務(wù)管理要素所作的重新組合，從而重構和建立自身的財務(wù)能力。在中小企業(yè)持續創(chuàng )新的過(guò)程中，財務(wù)創(chuàng )新發(fā)揮了至關(guān)重要的作用。有效的財務(wù)創(chuàng )新能夠在環(huán)境不斷變化的背景下，快速有效地整合財務(wù)資源，適時(shí)調整投融資方案和營(yíng)運資本管理策略，從而更好地實(shí)現中小企業(yè)的財務(wù)目標。中小企業(yè)的財務(wù)創(chuàng )新是管理創(chuàng )新的核心和主導性創(chuàng )新。演化經(jīng)濟學(xué)中有一個(gè)慣例的概念，慣例是企業(yè)長(cháng)期重復運行的行為方式，具有相對的穩定性和惰性，除非發(fā)生足以影響企業(yè)內部調整的變化，否則慣例很難改變。創(chuàng )新則是一種打破慣例的行為活動(dòng)。由于慣例的穩定性，企業(yè)的管理創(chuàng )新活動(dòng)很難自動(dòng)發(fā)生，而財務(wù)創(chuàng )新的先鋒作用則推動(dòng)了企業(yè)所必須的管理創(chuàng )新。中小企業(yè)財務(wù)狀況的惡化總是會(huì )首先激起管理者對企業(yè)財務(wù)活動(dòng)的深刻反思，進(jìn)而產(chǎn)生財務(wù)創(chuàng )新的意識和行為，以避免當前的財務(wù)危機。財務(wù)創(chuàng )新應當貫穿于中小企業(yè)發(fā)展的始終，而且只有持續的創(chuàng )新才能夠為可持續發(fā)展提供一種動(dòng)力和源泉。需要指出的是，突變性的財務(wù)創(chuàng )新如債務(wù)重組有時(shí)也可以為企業(yè)的繼續成長(cháng)提供某種可能性，但這種成本并不是每個(gè)中小企業(yè)所能承擔的。因此，漸進(jìn)式的財務(wù)創(chuàng )新是中小企業(yè)促進(jìn)可持續發(fā)展的有效路徑。具體地說(shuō)，中小企業(yè)財務(wù)的管理創(chuàng )新主要包括以下幾個(gè)方面的內容：

　�。ㄒ唬┲行∑髽I(yè)財務(wù)觀(guān)念創(chuàng )新財務(wù)觀(guān)念創(chuàng )新

　　是中小企業(yè)一系列財務(wù)創(chuàng )新的前提和基礎，只有財務(wù)觀(guān)念創(chuàng )新了，才會(huì )產(chǎn)生突破慣有思維的動(dòng)力。當前，學(xué)術(shù)界提出了多種財務(wù)觀(guān)念創(chuàng )新的觀(guān)點(diǎn)，如李心合（2000）提出了泛財務(wù)資源、融智比融資更重要、人本財務(wù)等三種財務(wù)觀(guān)念，[1]（P40～42）劉建華等（2004）認為在知識經(jīng)濟條件下，企業(yè)應當樹(shù)立普適化財務(wù)觀(guān)念、層級性財務(wù)觀(guān)念及業(yè)務(wù)層財務(wù)觀(guān)念。[2]（P216～217）這些創(chuàng )新觀(guān)念體現了由注重傳統財務(wù)資源轉向注重泛財務(wù)資源、從以物為中心的管理轉向人本管理、由單純注重生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)轉向生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)并重等幾種轉變。這當然是觀(guān)念上的重大進(jìn)步和創(chuàng )新。然而，這些財務(wù)創(chuàng )新觀(guān)念都是基于一般企業(yè)提出來(lái)的。中小企業(yè)財務(wù)的特質(zhì)決定了財務(wù)觀(guān)念的創(chuàng )新應當有別于一般企業(yè)。財務(wù)觀(guān)念的創(chuàng )新必須有助于指導實(shí)踐，允許觀(guān)念的超前，但必須具有一定的可行性。因此，中小企業(yè)財務(wù)觀(guān)念的創(chuàng )新必須結合自身的成長(cháng)階段，以利于可持續發(fā)展為準繩，但不可盲目地“趕時(shí)髦”，否則“浮夸”、“時(shí)尚”的觀(guān)念可能阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。根據中小企業(yè)的成長(cháng)歷程，筆者把財務(wù)觀(guān)念的創(chuàng )新分為早期觀(guān)念創(chuàng )新和后期觀(guān)念創(chuàng )新。早期財務(wù)觀(guān)念創(chuàng )新集中于初始的觀(guān)念，比如在成長(cháng)初期，中小企業(yè)資本受到明顯限制，這時(shí)可能注重傳統財務(wù)資源比較合適。后期財務(wù)創(chuàng )新集中于高級觀(guān)念，并開(kāi)始接近大企業(yè)的財務(wù)觀(guān)念�？偟膩�(lái)說(shuō)，任何中小企業(yè)的成長(cháng)都會(huì )經(jīng)歷從早期到后期的觀(guān)念轉變。然而，早期觀(guān)念與后期觀(guān)念并不是涇渭分明，中小企業(yè)應當根據各階段關(guān)鍵性資源的稀缺程度秉持合適的財務(wù)觀(guān)念。就中小企業(yè)具體某個(gè)成長(cháng)階段來(lái)說(shuō)，還可以把財務(wù)觀(guān)念的創(chuàng )新分為當期的觀(guān)念創(chuàng )新和遠期的觀(guān)念創(chuàng )新。當期的財務(wù)觀(guān)念用于指導現階段財務(wù)活動(dòng)，遠期的財務(wù)觀(guān)念起到一個(gè)遠景性的指導作用。

　�。ǘ�）中小企業(yè)融資創(chuàng )新

　　中小企業(yè)融資難是世界普遍性的問(wèn)題，已成為中小企業(yè)可持續發(fā)展的重要障礙之一。對此，學(xué)術(shù)界提出了許多化解中小企業(yè)融資困境的途徑。筆者認為，中小企業(yè)的融資創(chuàng )新也是解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題和促進(jìn)企業(yè)可持續發(fā)展的有效路徑，并且是其他途徑發(fā)揮有效作用的基礎。融資創(chuàng )新是指中小企業(yè)因“慣例”無(wú)法適應內外部環(huán)境變化而在融資環(huán)節所進(jìn)行的變異性重構和建立，并由此獲得促進(jìn)可持續發(fā)展的融資能力�？偟膩�(lái)說(shuō)，中小企業(yè)可以從以下幾個(gè)方面實(shí)現融資的創(chuàng )新：一是積極建設信用創(chuàng )造與管理體系。中小企業(yè)通過(guò)對自身信用政策制定、信用治理設計、信用信息渠道策略選擇、信用風(fēng)險要素分析、信用的度量等方式進(jìn)行信用創(chuàng )造和管理活動(dòng)，從而向外部投資者、客戶(hù)、供應商、相關(guān)利益者提供企業(yè)信用狀況的信息，有效緩解與各市場(chǎng)參與者之間的信息不對稱(chēng)狀態(tài)，并通過(guò)制定信用決策，制定最優(yōu)的融資策略、投資決策、股利分配、應收賬款管理、信息披露等，提高企業(yè)的價(jià)值；二是積極創(chuàng )新中小企業(yè)融資方式。中小企業(yè)可以充分利用金融工程技術(shù)創(chuàng )新傳統的融資方式，金融工程技術(shù)通過(guò)某些信號顯示機制或激勵機制，為中小企業(yè)的信用狀況提供內部或外部的保證，從而在一定程度上降低了信用風(fēng)險，進(jìn)而增強了企業(yè)的融資能力。[3]（P12～16）由于中小企業(yè)和大企業(yè)有著(zhù)激勵機制，為中小企業(yè)的信用狀況提供內部或外部的保證，從而在一定程度上降低了信用風(fēng)險，進(jìn)而增強了企業(yè)的融資能力。[3]（P12～16）由于中小企業(yè)和大企業(yè)有著(zhù)不同的成長(cháng)階段和財務(wù)特質(zhì)，融資創(chuàng )新的內容會(huì )有一些差異，可能存在這樣的情形：就中小企業(yè)而言屬于創(chuàng )新的融資方式，對大企業(yè)來(lái)說(shuō)有可能是極其平常的融資方式。因此，創(chuàng )新也應當與中小企業(yè)自身的融資能力、成長(cháng)特征等結合起來(lái)，只要新的融資方式可以促進(jìn)中小企業(yè)的可持續發(fā)展，那么它就是一種創(chuàng )新的融資方式；三是培育良好的財務(wù)關(guān)系。財務(wù)關(guān)系是企業(yè)在融資活動(dòng)中與銀行等金融機構之間所形成的合作與共享關(guān)系，集中體現了企業(yè)的財務(wù)管理人員對資本市場(chǎng)知識的把握、對金融機構信息的了解、對企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的準確把握，其中也包含了財務(wù)人員在資本市場(chǎng)上的公共關(guān)系。良好的財務(wù)關(guān)系可以增強中小企業(yè)的融資能力，并在一定程度上緩解中小企業(yè)的融資困境。

　�。ㄈ�）中小企業(yè)投資創(chuàng )新

　　中小企業(yè)投資創(chuàng )新是指企業(yè)為重構和建立投資能力而進(jìn)行的資源要素的重新整合。根據中小企業(yè)的投資現狀，筆者認為中小企業(yè)可以在以下幾個(gè)方面有所創(chuàng )新：一是建立起科學(xué)的投資理念，如理財理念、長(cháng)線(xiàn)投資理念、社會(huì )責任理念；二是樹(shù)立科學(xué)的投資決策體系。中小企業(yè)強烈的成長(cháng)意愿與技術(shù)開(kāi)發(fā)能力、市場(chǎng)開(kāi)拓能力及管理能力缺乏之間的矛盾，決定了其理財思想較大企業(yè)要更為穩健，切忌操之過(guò)急、盲目擴展。[4]（P63～65）一方面，任何投資決策應該圍繞企業(yè)發(fā)展戰略。另一方面，建立有效的決策支持系統和專(zhuān)家系統，提高管理者的決策能力；三是研發(fā)投資創(chuàng )新。中小企業(yè)應當打破“自我開(kāi)發(fā)—自我生產(chǎn)—自我銷(xiāo)售”的封閉模式，建立一種全新的、開(kāi)放式的產(chǎn)品技術(shù)開(kāi)發(fā)機制，包括合作技術(shù)創(chuàng )新、委托開(kāi)發(fā)以及技術(shù)轉移和技術(shù)服務(wù)。

　　三、中小企業(yè)財務(wù)的制度創(chuàng )新

　　中小企業(yè)財務(wù)的制度創(chuàng )新是指利益相關(guān)者之間為達到利益協(xié)調與合作的目的而對財務(wù)合約作出的重新安排。制度創(chuàng )新理論認為，一種新的安排只有在當創(chuàng )新改變了潛在的利潤或者創(chuàng )新成本的降低使得安排的變遷變得經(jīng)濟合算時(shí)才會(huì )發(fā)生。[5]（P296）也就是說(shuō)，游離于現有制度安排之外的利潤產(chǎn)生了企業(yè)制度創(chuàng )新的需求。企業(yè)制度創(chuàng )新表現為從一種均衡狀態(tài)到不均衡狀態(tài)再到新的均衡狀態(tài)的制度變遷過(guò)程。企業(yè)制度創(chuàng )新的內容很豐富，筆者主要從財務(wù)的視角出發(fā)研究制度創(chuàng )新與中小企業(yè)的可持續發(fā)展之間的密切聯(lián)系。中小企業(yè)財務(wù)的制度創(chuàng )新體系主要包括財務(wù)治理與財務(wù)控制兩個(gè)方面的創(chuàng )新。財務(wù)治理與財務(wù)控制是兩個(gè)既有區別又相互聯(lián)系的概念。財務(wù)治理的核心是解決財權在不同治理主體之間的配置問(wèn)題，注重利益相關(guān)者之間的利益協(xié)調，屬于公司治理的范疇；而財務(wù)控制的核心則是通過(guò)一系列的控制措施和方法進(jìn)行企業(yè)的價(jià)值管理，反映了財務(wù)管理的基本職能，屬于內部控制的范疇。財務(wù)治理與財務(wù)控制無(wú)論在實(shí)務(wù)還是理論上都是兩個(gè)相互聯(lián)系的概念范疇，財務(wù)治理與財務(wù)控制的創(chuàng )新應當齊頭并進(jìn)。

　�。ㄒ唬┲行∑髽I(yè)財務(wù)治理創(chuàng )新

　　財務(wù)治理作為公司治理的一部分，在研究問(wèn)題的角度、思路和方法等方面必然要遵循、借鑒公司治理理論。應當說(shuō)，公司治理理論對財務(wù)治理理論的指導是全方位的。[6]（P8～9）一般認為，公司治理產(chǎn)生于代理問(wèn)題。哈特（1995）指出，在不存在代理問(wèn)題的情況下，公司治理是無(wú)關(guān)緊要的。[7]（P678～689）Hand（1982）將中小企業(yè)最重要的代理關(guān)系歸納為5類(lèi)，即業(yè)主與經(jīng)理、業(yè)主與雇員、業(yè)主與債權人、業(yè)主與少數股東、業(yè)主與政府之間的代理關(guān)系等。[8]（P29～32）在中小企業(yè)不同的組織形式中，代理關(guān)系有一些差異。但是對絕大多數中小企業(yè)來(lái)講，業(yè)主往往同時(shí)兼任經(jīng)理之職，因此，中小企業(yè)所有者與企業(yè)經(jīng)營(yíng)者之間的代理關(guān)系一般不存在或者很微弱。規模越小，這一代理關(guān)系越淡薄。也就是說(shuō)，對于絕大部分來(lái)說(shuō)，控制權和經(jīng)營(yíng)權的分離基本上是不存在的。而且，許多中小企業(yè)實(shí)行家族式管理，遠未建立起現代公司的法人治理結構�？梢�(jiàn)，中小企業(yè)的代理關(guān)系與大企業(yè)的代理關(guān)系有較大差異。在這樣的情形下，中小企業(yè)的公司治理將表現出與大企業(yè)顯著(zhù)不同的特征。然而，盡管大多數中小企業(yè)不存在所有者和經(jīng)營(yíng)者之間的代理問(wèn)題，但并不意味著(zhù)其他代理問(wèn)題也可忽略不計。由于業(yè)主和經(jīng)理是合二為一的，企業(yè)的主要財務(wù)決策往往由業(yè)主一人作出，這樣不可避免地使企業(yè)的財務(wù)決策受業(yè)主個(gè)人效用最大化目標的驅使，使得個(gè)人價(jià)值取向和偏好融入企業(yè)的財務(wù)目標之中。在這樣的背景下，財務(wù)治理實(shí)質(zhì)上是業(yè)主主導型的治理結構。但業(yè)主的目標與債權人、顧客、雇員、政府等企業(yè)利益相關(guān)者的目標往往是不一致的。從利益相關(guān)者理論出發(fā)，公司治理應當為利益相關(guān)者服務(wù)，因為雇員等專(zhuān)業(yè)化投資也是風(fēng)險的承擔者。因此，中小企業(yè)的財務(wù)治理應當兼顧利益相關(guān)者的利益，并讓關(guān)鍵性資源所有者參與財務(wù)治理。關(guān)鍵性資源在不同的中小企業(yè)以及不同的成長(cháng)階段的含義是不同的，有時(shí)物質(zhì)資本是關(guān)鍵性資源，有時(shí)則是人力資本，或者二者兼而有之。鑒于人力資本在企業(yè)發(fā)展中起著(zhù)越來(lái)越重要的作用，人力資本作為關(guān)鍵性資源在企業(yè)中的“談判力”正日益加強，因此，中小企業(yè)尤其是科技型中小企業(yè)中，有必要讓雇員等參與財務(wù)治理。關(guān)鍵性資源所有者參與治理也是激勵約束機制的一種創(chuàng )新體現，可以大大激勵關(guān)鍵性資源所有者專(zhuān)用性投資的積極性，從而為中小企業(yè)的可持續發(fā)展投入專(zhuān)業(yè)化資源。

　�。ǘ�）中小企業(yè)財務(wù)控制創(chuàng )新

　　財務(wù)控制是現代控制論在財務(wù)管理活動(dòng)中的應用，是財務(wù)管理的核心，[9]（P7～11）與財務(wù)預測、財務(wù)決策、財務(wù)分析與評價(jià)一起成為財務(wù)管理的系統或全部職能。由于受企業(yè)規模和人員素質(zhì)的限制，中小企業(yè)的財務(wù)控制存在諸多缺陷，如缺乏良好的現金控制計劃、存貨控制薄弱，等等。對此，中小企業(yè)有必要進(jìn)行財務(wù)控制的創(chuàng )新。財務(wù)控制創(chuàng )新是財務(wù)控制能力的重構和建立。由于中小企業(yè)與大企業(yè)的財務(wù)控制能力原本就處于不同的水平上，因此，大企業(yè)和中小企業(yè)財務(wù)創(chuàng )新的衡量標準是不一致的。筆者認為，只要是能夠提高自身的控制效率、風(fēng)險防范能力的新的控制方式和方法都是創(chuàng )新。中小企業(yè)的財務(wù)控制創(chuàng )新主要包括：一是再造財務(wù)控制流程。由于不同組織的性質(zhì)、目標、業(yè)務(wù)、管理不同，其財務(wù)控制流程也有所差異。當前許多中小企業(yè)的財務(wù)控制流程與業(yè)務(wù)流程是脫節的，企業(yè)無(wú)法對業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)施實(shí)時(shí)監控。這樣的結果很可能導致采購、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等各價(jià)值鏈環(huán)節的失控。因此，中小企業(yè)有必要樹(shù)立價(jià)值鏈財務(wù)的觀(guān)點(diǎn)，將財務(wù)控制流程與業(yè)務(wù)流程緊密結合起來(lái)，讓財務(wù)人員嵌入業(yè)務(wù)活動(dòng)；二是中小企業(yè)還需建立全方位的財務(wù)控制體系。一個(gè)全方位的財務(wù)控制體系至少應當包括兩個(gè)方面的內容。一方面，運用實(shí)時(shí)的財務(wù)控制方法，如預算管理、財務(wù)結算中心、財務(wù)業(yè)績(jì)評價(jià)等，從而對業(yè)務(wù)活動(dòng)展開(kāi)事前、事中、事后的監控。另一方面，設立多道財務(wù)防線(xiàn)，為財務(wù)活動(dòng)穩健、高效運行提供有力保障；三是注重關(guān)鍵點(diǎn)的財務(wù)控制創(chuàng )新。所謂關(guān)鍵控制點(diǎn)是指對該點(diǎn)的控制效果和效率將決定整個(gè)控制體系的效果和效率。中小企業(yè)的關(guān)鍵控制點(diǎn)在于現金、存貨和信用風(fēng)險的控制。當前許多中小企業(yè)財務(wù)控制的漏洞就發(fā)生在這三個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)上。