2019年房地產(chǎn)估價(jià)師考試時(shí)間為10月19日、20日，建設工程教育網(wǎng)特別整理了《房地產(chǎn)估價(jià)相關(guān)知識》科目的知識點(diǎn)，進(jìn)行詳細講解，希望對考生朋友們的備考學(xué)習有所助益！

資產(chǎn)證券化

（一）資產(chǎn)證券化的概念

以特定資產(chǎn)組合或特定現金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。特定的"資產(chǎn)池"是證券發(fā)行的基礎。

將缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)，轉變?yōu)樵诮鹑谑袌?chǎng)上可以自由買(mǎi)賣(mài)的證券，使其具有流動(dòng)性的行為。

包括：實(shí)體資產(chǎn)證券化、信貸資產(chǎn)證券化（狹義專(zhuān)指，如MBS、ABS）、證券資產(chǎn)證券化、現金資產(chǎn)證券化。

（二）資產(chǎn)證券化的理論基礎

現金流分析原理（基礎資產(chǎn)的現金流分析是資產(chǎn)證券化的最核心原理）

資產(chǎn)重組原理（共同特點(diǎn)的資產(chǎn)匯成"資產(chǎn)池"，其現金流會(huì )有規律）

風(fēng)險隔離原理（發(fā)起人破產(chǎn)不會(huì )對SPV運行產(chǎn)生影響）

信用增級原理（外部增級：金融保險、企業(yè)擔保、信用證、現金抵押賬戶(hù)；內部增級：建立優(yōu)先和次級結構、超額抵押和利差賬戶(hù)）

（三）資產(chǎn)證券化的流程

1.參與主體：

發(fā)起人（可證券化資產(chǎn)的原始產(chǎn)權人，融資需求者）

發(fā)行人（SPV，special purpose vehicle，特殊目的機構，金融中介，創(chuàng )設證券化工具）

投資者（主要是機構投資者）

2.延伸主體：信用增級機構、資信評級機構、服務(wù)人、受托管理人、投資銀行。

運作過(guò)程的案例，可以不看