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房地產(chǎn)業(yè)的融資

2015-01-21 15:57  來(lái)自網(wǎng)絡(luò )  【  【打印】【我要糾錯】

  房地產(chǎn)業(yè)的增長(cháng)不僅可以拉動(dòng)整個(gè)國民經(jīng)濟的發(fā)展,而且拉動(dòng)了投資需求和消費需求。在我國現有市場(chǎng)經(jīng)濟條件下,房地產(chǎn)融資可以采用銀行、信托、上市、基金等多種方式。但各種融資方式均有一定局限性,這也催生了一個(gè)新產(chǎn)業(yè)的繁榮—融資服務(wù)。

 。ㄒ唬┿y行貸款一直以來(lái),銀行貸款一直是房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的支柱。數據顯示,2003年全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金中銀行對開(kāi)發(fā)商發(fā)放的貸款占23.86%,企業(yè)自籌占28.69%,定金及預收款占38.82%.而在定金及預收款中大部分又是銀行對購房者發(fā)放的個(gè)人住房貸款。

 。ǘ┓康禺a(chǎn)信托信托因其制度優(yōu)勢,寬廣的創(chuàng )新空間以及巨大的靈活性已成為房地產(chǎn)融資的新熱點(diǎn)。信托可以進(jìn)行直接貸款、股權投資、資產(chǎn)證券化等相關(guān)業(yè)務(wù),可以在不同層次、不同品位上,為房地產(chǎn)業(yè)服務(wù)。

  但是,房地產(chǎn)融資的迅猛勢頭以及由此產(chǎn)生的風(fēng)險,已受到有關(guān)部門(mén)重視。銀監會(huì )已經(jīng)開(kāi)始限制信托對房地產(chǎn)貸款的支持。另外,信托資金的規模,尤其是集合式信托的規模因為受到信托法的限制,有最多200份的限額。進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)的信托資金將受到一定影響。

 。ㄈ﹪鴥萯po(四)境外ipo(五)借殼上市(六)上市公司資產(chǎn)置換(七)房地產(chǎn)投資基金等綜合比較:由于房地產(chǎn)融資的資本密集性,有能力利用直接融資的企業(yè)寥寥無(wú)幾,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金直接融資占較小比例。

  我國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源渠道可以分為內部融資和外部融資1.內部融資方式包括:

 。1)企業(yè)自有資金:包括企業(yè)設立時(shí)各出資方投入的資金,經(jīng)營(yíng)一段時(shí)間后從稅后利潤中提取的盈余公積金,資本公積金(主要由接受捐贈、資本匯率折算差額、股本溢價(jià)等形成)等資本由企業(yè)自有支配、長(cháng)期持有。自有資金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的基礎和保證,國家對房地產(chǎn)企業(yè)的自有資本比例有嚴格要求。開(kāi)發(fā)商一般不太愿意動(dòng)用過(guò)多的企業(yè)的自有資金,只有當項目的贏(yíng)利性可觀(guān)、確定性較大時(shí),才有可能適度投入企業(yè)的自有資金。

 。2)預收賬款:是指開(kāi)發(fā)商按照合同規定預先收取購房者的定金,以及委托開(kāi)發(fā)單位開(kāi)發(fā)建設項目,按雙方合同規定預收委托單位的開(kāi)發(fā)建設資金。對開(kāi)發(fā)商而言,通過(guò)這種方式可以提前籌集到必需的開(kāi)發(fā)資金。其中預購房款主要指購房者的個(gè)人按揭貸款,是我國房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)資金的重要來(lái)源。

  2.外部融資的主要渠道和融資工具有:

 。1)上市融資:股份制房地產(chǎn)企業(yè)上市發(fā)行股票融資現已成為重要的融資渠道,上市融資包括直接發(fā)行上市和利用殼公司資源間接上市。

 。2)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)債券:發(fā)行債券可以聚集社會(huì )閑散資金,為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)帶來(lái)大規模的長(cháng)期資金,用于土地開(kāi)發(fā)和房地產(chǎn)項目投資等。當房地產(chǎn)企業(yè)在開(kāi)發(fā)中有長(cháng)期的資金需求時(shí),債券是一種重要融資渠道。

 。3)銀行信貸:從銀行借款是開(kāi)發(fā)商的主要籌資渠道,短期信貸只能作為企業(yè)的流動(dòng)周轉資金,在開(kāi)發(fā)項目建成階段,可以以此作為抵押,申請長(cháng)期信貸。我國的開(kāi)發(fā)商向銀行申請貸款,可分為土地貸款和建筑貸款。常見(jiàn)的開(kāi)發(fā)貸款有:短期透支貸款、存款抵押貸款和房地產(chǎn)抵押貸款。

 。4)房地產(chǎn)投資信托(Real Estate Investment Trusts,REITs)是采取公司或商業(yè)信托的形式,集合多個(gè)投資者的資金,收購并持有房地產(chǎn)(一般為收益性房地產(chǎn))或者為房地產(chǎn)進(jìn)行融資,并享有稅收優(yōu)惠的投資機構。它實(shí)質(zhì)上是一種證券化的產(chǎn)業(yè)投資基金,通過(guò)發(fā)行股份或收益單位,吸收社會(huì )大眾投資者的資金,并委托專(zhuān)門(mén)管理機構進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。它通過(guò)多元化的投資,選擇各種不同的房地產(chǎn)證券、項目和業(yè)務(wù)進(jìn)行組合投資。

 。5)商業(yè)抵押擔保證券(CMBS):這是一種商業(yè)證券化的融資方式,及將不動(dòng)產(chǎn)貸款中的商用房產(chǎn)抵押貸款匯集到一個(gè)組合抵押貸款中,通過(guò)證券化過(guò)程及債券形式向投資者發(fā)行。

 。6)其他融資方式:利用外資、回租融資、回買(mǎi)融資、租賃融資、夾層融資等等。

責任編輯:Seazy
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